日 기업 서비스 가격 상승률 3.7% 유지, BOJ 금리 결정 앞두고 시장 주목

일본 서비스 PPI, 2년 래 최고치 유지

일본의 9월 서비스 생산자물가지수(PPI)가 전년 동월 대비 3.7% 상승했습니다. 이는 시장 예상치와 직전 월 수치를 모두 충족하는 결과로, 2년 넘게 이어지고 있는 높은 상승률을 유지했습니다. 해당 지수는 기업 간 서비스 거래 가격을 추적하며, 임금 상승분이 물가에 전가되는 정도를 파악하는 지표로 활용됩니다. 최근 일본 기업들이 2년래 최고 속도로 서비스 비용을 전가하고 있음을 시사합니다.

이러한 서비스 물가 상승세는 최근 원자재 가격 하락 및 정부의 유류 보조금 지급으로 인해 둔화된 상품 PPI와 대조를 이룹니다. 상품 PPI 상승률은 8월 7.6%에서 9월 6.8%로 감소했습니다. 서비스 부문에서 나타나는 지속적인 가격 압력은 수입 물가 상승에 따른 초기 인플레이션과는 다른, 국내 서비스 부문의 견고한 물가 압력을 보여줍니다.

BOJ, 2% 물가 목표 달성 선언 가능성 높아져

이번 서비스 PPI 결과는 일본은행(BOJ)이 오는 29~30일 금융정책결정회의에서 발표할 '전망 보고서'에 큰 영향을 미칠 전망입니다. 시장은 BOJ가 그간 목표로 삼아온 근원 물가 2% 달성을 선언할지 여부에 주목하고 있습니다. 이는 BOJ가 2013년 물가 목표 도입 이후 단 한 번도 공식화하지 않았던 조치입니다.

우에다 가즈오 BOJ 총재는 최근 인터뷰에서 근원 물가가 2%에 근접했으며, 추가적인 상승은 용납하지 않을 것이라는 입장을 밝힌 바 있습니다. 이러한 발언과 이번 PPI 결과는 BOJ가 물가 목표 달성을 기정사실화하며 통화정책 정상화에 한 걸음 더 다가설 가능성을 높입니다.

금리 인상 기조 및 통화 가치 영향

BOJ는 9월 회의에서 마이너스 금리 정책을 종료하고 단기 금리를 0~0.1%로 인상한 바 있습니다. 현재 시장의 컨센서스는 12월 추가 금리 인상을 예상하고 있습니다. 이번 서비스 PPI 결과는 이러한 시장의 기대를 뒷받침하는 요인으로 작용할 수 있습니다.

다만, BOJ 금융정책결정회의에서는 금리 결정 자체보다 위원들의 표결 분포가 엔화 가치에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 지난 9월 금리 인상에 반대표를 던진 2명의 위원이 이번에도 금리 동결 또는 인하를 주장하며 매파적 신호를 약화시킬 경우, 이는 엔화 약세 요인으로 작용할 수 있습니다. 오늘 발표된 PPI 데이터는 이러한 반대 의견에 힘을 실어주기 어려운 상황을 만들고 있습니다.